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受生產(chǎn)利潤的不斷擴張，25mn無縫管產(chǎn)量同環(huán)比均有較為明顯的增加，需求表現(xiàn)為淡季不淡，旺季更旺，2018年供需雙增，庫存長時間處于低位。11月份至今，鋼廠生產(chǎn)利潤明顯收縮，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，隨著12月份華北和江蘇環(huán)保限產(chǎn)加深，供給端將有進一步下降的可能性。

　　元月是新的一年開局之月，從鋼鐵行業(yè)自身供需規(guī)律而言，該月卻一般很難會有驚喜，通常利空因素占多數(shù)，通過多方面因素綜合分析，我們預計明年一月鋼價或表現(xiàn)為先跌后穩(wěn)的走勢，主要影響因素如下：

　　天氣進一步降溫，施工條件逐步轉(zhuǎn)差，利空；下游工地隨著工人陸續(xù)返鄉(xiāng)過年，施工停滯對鋼材需求加速降低，利空；本周鋼廠和社會庫存均增加，且產(chǎn)量提升，供需關系進一步傾斜并弱化，利空；華東地區(qū)的部分鋼廠已進入復產(chǎn)準備并確定復產(chǎn)，加劇華東現(xiàn)貨供應壓力，利空；河北鋼廠停產(chǎn)至月底，即下月一日起便可重啟生產(chǎn)，供應壓力將進一步顯現(xiàn)，利空；市場觀望等待“冬儲”機會或放棄“冬儲”的占大多數(shù)，弱勢調(diào)整中，價格缺乏**基本的買盤支撐，利空；近期多地仍存在缺規(guī)格現(xiàn)象，加之部分生產(chǎn)商在調(diào)整到一定程度時會表現(xiàn)出挺價意愿，對價格會有一定的支撐，利多；隨著期貨1月合約在1月中旬即將交割完畢，市場將完全參考5月合約，中下旬價格低位徘徊，不排除有資金提前開始進場“冬儲”，價格也將進入止跌企穩(wěn)階段，利多。

　　綜上所述，我們預計1月鋼價走勢或先抑后穩(wěn)，不排除其間有小幅反彈，通過分析測算，我們預計正常向下調(diào)整幅度為120-200元/噸，極限調(diào)整幅度為200-330元/噸。